Costo de Capital
Evaluación de Proyecto.
Estudios
â¢â¯ Viabilidad comercial. â¢â¯ Viabilidad técnica. â¢â¯ Viabilidad legal. â¢â¯ Viabilidad de ges;ón. â¢â¯ Viabilidad de impacto ambiental. â¢â¯ Viabilidad ï¬nanciera.
Viabilidad Financiera
â¢â¯ Flujos de Caja: -â¯Egresos iniciales de fondos. -⯠Ingresos y egresos de operación. -â¯El momento en que ocurren estos ingresos y egresos.
-â¯El valor de desecho o salvamento del proyecto.
Viabilidad Financiera â¢â¯ Estructura de Flujos de Caja:
-⯠(+) Ingresos afectos a impuestos. -⯠(-Ââ)Egresos afectos a impuestos. -⯠(-Ââ) Gastos no desembolsables. -⯠(=) U;lidad antes de impuesto. -⯠(-Ââ) Impuesto. -⯠(=) U;lidad después de impuesto. -⯠(+) Gastos no desembolsables. -⯠(-Ââ) Egresos no afectos a impuestos. -⯠(+) Beneï¬cios no afectos a impuestos. -⯠(=) Flujo de caja.
Rentabilidad exigida al proyecto
â¢â¯ La rentabilidad exigida del proyecto es el costo de capital el cual corresponde a aquella tasa que se u;liza para determinar el valor actual de los ï¬ujos futuros que genera un proyecto y representa la rentabilidad que se le puede exigir a la inversión por renunciar a un uso alterna1vo de los recursos en proyectos de riesgos similares.
Rentabilidad exigida al proyecto
â¢â¯ La tasa de costo de capital o Ko esta conformada por las tasas de las fuentes o factores que aportan al ï¬nanciamiento del proyecto
â¢â¯ Costo ponderado de capital:
Determinación del Ke.
â¢â¯ CAPM (Capital Assets Pricing Model): -â¯Creado en los años 60 por un equipo liderado por el economista ï¬nanciero William Sharpe.
-â¯El costo de capital propio (Ke) se puede calcular mediante el uso de la tasa libre de riesgo (Rf) mas un premio por riesgo (Rp). Es decir:
Ke = Rf + Rp
Determinación del Ke. -⯠La tasa que se u;liza como libre de riesgo es generalmente la tasa de los documentos de inversión colocados...